肖磊：期市大火，追商品还是买股票

admin 2016-04-21 15:29:12 ℃ 导读

导读 : 本轮商品市场的反弹，其领先指标是黄金和原油，黄金作为金融属性最强的商品，对市场做出的反馈更为直接，因此黄金的反弹早于其他商品。...

本轮商品市场的反弹，其领先指标是黄金和原油，黄金作为金融属性最强的商品，对市场做出的反馈更为直接，因此黄金的反弹早于其他商品。

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2008年，美国次贷风暴席卷全球，各国股市、债市、商品等市场遭到前所未有的抛售，全球账面财富在不到半年时间里蒸发近百万亿美元。期间，美国道琼斯指数重挫超过50%，中国股市从5000点一直跌至1700点，就连避险效应非常强的黄金，也下跌了超过20%。

出于稳定金融市场的目的，2008年10月3日，美国总统布什签署7000亿美元金融救援计划；一个月后的11月5日，中国推出“四万亿”救市计划。2009年开始，全球资本市场触底反弹，中国股市从1700点涨到了3300点，美国股市开启了长达五年的大牛市，商品市场集体走高，黄金价格从2009年初的800美元，一直上涨到了2011年的1900美元。

但回过头来看，美国的金融救援计划，确实给美国资本市场和全球商品市场带来了非常大的影响，而中国的“四万亿”实际上仅仅助推股市上涨了不到一年时间，2010年初开始至2014年中，中国股市一直在持续下跌。

至此，都在等待一个机会。

2015年末美联储启动加息，，似乎又引发了一场全球性金融动荡，在美联储加息之后的一个多月里，道琼斯指数下跌超过10%，上证指数下跌了超过20%，香港、日本、欧洲等地股市也未能幸免，一个多月里全球股市市值蒸发近20万亿美元。这一次，黄金没有被误伤，期间金价反弹超过10%。

当下的情况，跟2009年初非常相似，原因之一就是各国政府采取的措施完全是应对危机的模式，而不是简单的宏观调控。

也许是担心2008年金融危机重演，美国加息步伐戛然而止，欧元区、日本开始进入负利率，中国不得不再次开始刺激房地产市场（降首付比例、降房贷公积金等利率、一些地方政府甚至推大学生“零首付”买房等），赤字、预算迅速扩大。

事实是，美联储加息之后，全球市场正常的调整，被各国有意无意的认为是金融危机的再次浮现，过早、盲目的着手应对，真正的目的在于摆脱自身增长困境和通缩风险。可能大家都在寻找一个加大宽松的机会，终于如愿以偿。

其结果是，全球再次进入了2009年开始的，由金融交易体内流动性过剩主导的资本轮动模式。全球股市、商品、债券、外汇等市场轮番上涨。目前已轮到商品。

问题是，市场真的回到2009年初了？至少中国不是。

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