公司一季度业绩快速增长，实现营业收入10.73 亿元，同比增长18.23%，实现归属于上市公司股东的净利润0.49 亿元，同比增长185.13%。公司预计2017H1 实现归母净利润0.8~1.1 亿，同比增长163.64%~262.51%；
受益老厂搬迁结束与新厂产能利用率攀升，公司业绩迎来大幅提升期。由搬厂带来的持续折旧压力在2015
年底结束，同时2016年昆山新厂导入新客户与新技术，公司业绩迎来大幅反转期：昆山新厂受益产能利用率提升盈利能力预计大幅改善，黄山厂2017
有望大幅缩减亏损，预计将减亏过亿。
沪利微电近年来稳健增长，由于汽车板PCB
毛利率高达20.97%，预计随着未来汽车板营收占比提升，公司毛利率有更大的向上空间。
公司深度受益PCB行业的变化。PCB行业大陆地区企业盈利改善，而台湾地区企业盈利下滑，主要得益于两个集中和一个变化：一个集中是PCB
产业链由于人民币贬值加速向大陆集中；另一个是由于上游的供应紧张，国内PCB 产能在走向集中。而变化是汽车电子成为PCB 的一大增量，单台新能源汽车的PCB
需求量是传统车的7 倍之上（这还没有考虑到在动力系统所用PCB 技术含量更高，附加值更大），虽然汽车PCB
占比很小，但是相关供应商将会深度受益行业崛起。因此，在两个集中和一个变化下，规模大，海外营收占比高，纯正的汽车电子PCB 标的最为受益，而沪电股份非常符合上述标准。从海外占比角度来看，沪电股份海外业务占比62.03%。而公司4
月公告增持Schweizer 15.24%股权后，公司汽车PCB 纯度提升，进一步掌握汽车PCB
核心业务。
盈利预测：业界预测公司2017~2019 年营业收入分别为45.58、58.26、71.76
亿元，归母净利润分别为2.92、4.19、 5.54 亿元，对应EPS
为0.17、0.25、0.33元，结合可比公司平均估值、公司处于高速发展阶段与汽车电子稀缺概念。
来源：中财网
2017年4月26日 微信日报
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